目前，大乐中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

结合国际实践来看，透预包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，测嘉就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

仔中2025年可能进一步降息200个基点。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，大乐也会带来总量扩张效应。另一方面，透预如果房地产企业可获得的融资规模增加，透预融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。

从历史经验看，测嘉资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，仔中国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，大乐但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，大乐部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，透预2024年的货币政策将力求避免被动的、透预滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，测嘉货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。

同时，仔中2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。近年来，大乐中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、大乐每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

围绕做好科技金融、透预绿色金融、透预普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。在近期LPR降息政策出台前，测嘉官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，测嘉提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。